De ECB en de inflatie

Trump heeft een fout begaan door te verwijzen naar een aanslag in Zweden de dag ervoor. Dat was een misstap en de Zweedse Prime Minister reageerde onmiddellijk en iedereen lachte om Trump. die zich snel verborg achter Fox News dat aandacht had geschonken aan de toename van geweld in Zweden.

Maar de Zweedse PM had zich er beter buiten kunnen houden want door zijn ontkenning werd juist de aandacht gevestigd op het toegenomen geweld in Zweden, het aandeel hierin door nieuwkomers en het negeren ervan en de onrust onder de politiemensen over dit alles. En er komt meer erkenning ervan uit Zweden.
Vandaag, 1 maart zelfs een artikel erover in the Daily Mail.

Fake of Weglaten, de feiten blijven bestaan en truth will come out.

En wat Griekenland betreft had ik gelijk, het IMF laat de eis tot directe kwijtschelding van Griekse schulden vallen. Uitstel op uitstel, pleister na pleister tot het niet meer blijft plakken.

In januari 2017 was de inflatie in de eurozone op jaar basis 1,8% en in de EU 1,7%.

Deze inflatie is voor het grootste deel veroorzaakt door de stijgende olie en dus brandstofprijzen.

En de brandstofprijzen werken door in alle andere prijzen.

En de EU is voor zijn brandstof, energie voorziening grotendeel afhankelijk van import in dollar prijzen.

De laagwaardige euro, goed voor de export is evenzeer slecht voor de import.

Geïmporteerde inflatie dus, veroorzaakt door de lage wisselkoers van de euro ten opzichte van de dollar.

Maar wel het inflatiepeil dat Draghi als doelstelling voor zijn lage rente en opkoop politiek hanteert.

Maar een inflatie die wel als oorzaak heeft dat spaarders nu echt gaan verliezen en dat rentetarieven zouden moeten gaan stijgen.

Een inflatie, prijsstijging dus, die de koopkracht aantast.

De economische theorie leert dan dat de mensen dan gaan kopen om verdere prijsstijgingen voor te zijn.

Dat is goed voor de economie.

Maar dat geldt alleen als ook de koopkracht is toegenomen door loonsverhogingen.

Dat is juist niet het geval.

Loonsverhogingen zijn er in de meeste EU landen niet.

Het geld wordt in eerste instantie besteed aan de eerste levensbehoeften en daarna aan andere aankopen.

Geïmporteerde inflatie is nooit goed, alleen inflatie veroorzaakt door toenemende koopkracht en dus grotere vraag en dus de mogelijkheid van hogere prijzen, interne inflatie, om het zo te noemen.

Deze inflatie door waardevermindering van de euro schaadt de economie en bevoordeelt hooguit ondernemingen die veel exporteren en profiteren van de lage wisselkoers.

Maar hun import inkoopprijzen stijgen ook door die lage eurokoers en het zijn de andere produktiekosten die hun omzet en dus winst verhogen.

Arbeidskosten onder andere.

Stijgen die mee met de inflatie dan is het export voordeel alweer weg.

Duitland en Nederland hebben beide een begrotingsoverschot bereikt in 2016.

Ook dat is een gevolg van de ECB politiek.

Als je als staat leningen kunt afsluiten tegen een uiterst lage rente of zelfs rente toe betaald krijgt voor de lening zijn je rente uitgaven voor schulden natuurlijk zeer laag en zij de uitgaven fors lager.

Zo krijg je een begroting surplus in plaats van tekort.

Maar daartegenover staan de tekorten van de pensioenfondsen en geringere inkomsten of zelfs geen inkomsten uit spaargelden.

En nu de inflatie toeneemt nemen daardoor ook de verliezen van de spaarders toe.

De staat wint en de spaarders en gepensioneerden verliezen.

Dat is waarschijnlijk een van de redenen dat de Nederlandse bevolking ondanks de florissante toestand van de staats financiën niet veel van die voorspoed merkt.

Maar de ECB zet de lage en negatieve rentepolitiek voort.

Want zie je de inflatie per lidstaat dat ontstaat een ander beeld. In de eurozone als geheel is de inflatie 1,8% maar hij varieert van 0.2% tot 3,1% bij de lidstaten.

Die variatie zal voor de ECB genoeg reden zijn om de lage rente te handhaven want het beleid van de ECB is nog steeds het redden van de euro en dus het beschermen van de zwakke staten ten koste van de sterke.

Althans dat is de conclusie die ik denk te mogen trekken uit de feiten.

Maar ook het opkopen van staatsobligaties door de ECB begint de grens van 33% te naderen.

Dan heeft de ECB dus een derde van de schulden van de Eurolanden in bezit.

Daarover hoor je niet veel bij de verkiezingscampagne, hoewel heel veel Nederlandse euros daar bij betrokken zijn.